청산가치

2021년 3월 9일 어피티 뉴스레터 내용입니다.

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안녕하세요 :)

 

오늘은 잠이 쏟아지는 하루네요.

 

잠을 이긴다는 건 불가능한 일인 것 같아요.

 

여러분들은 졸릴 때 어떻게 이겨내시나요?

 

저는 잠깐이라도 눈을 붙이는게 오히려 졸음을 쫓아내는 가장 빠른 방법인 것 같아요.

 

쏟아지는 잠을 쫓아내며 재무제표 공부 시작할게요.

 

 

청산가치

 

1. 벤자민 그레이엄

 

  - 워렌버빗의 스승

  - '가치투자'의 개념을 만듦

   * 가치투자 : 철저한 분석에 근거해 투자 원금을 안전하게 지키면서 적절한 수익을 얻는 방법

  - 매수 타이밍이 중요 : 주식의 가치보다 가격이 과소평가되어 있을 때 매수해야,

                                  제 값으로 평가받을 때 매도해 차익을 얻을 수 있음

  - PER, PBR과 같은 지표를 처음 사용

  - 펀더멘탈, 안전마진, 내재가치 등의 개념도 만듦

  - 「현명한 투자자」 참고

 

 

2. 청산가치 전략

 

청산가치 : 어떤 기업이나 개인이 파산했을 때, 보유 자산을 처분(매각, 경매 등)해서 얻을 수 있는 금액의 총합

 

시가총액 < 청산가치 : 저평가

 

   예) A : 시가총액 1,000억 원  청산가치 1,300억 원

        → 1,000억 원으로 A기업을 사들이고 1,300억 원에 처분 : 300억원 이익

 

 

3. 재무상태표로 청산가치 계산하기

 

청산가치 = 유동자산 + 비유동자산 - 부채총계 = 유동자산 - 부채총계

 

  * 실제 기업을 청산하는 과정에서, 비유동자산은 제 값을 못 받고 파는 경우가 비일비재하므로 회수할 수 있는 금액이 '0'이라는 극단적인 가정

 

앞서 공부했던 지표들과 비교하기 위하여 시가총액을 동일하게 함

회사명	2020년 유동자산(억)	2020년 부채총계(억)	청산가치(억)	시가총액(억)
오뚜기	7,799	8,974	-1,175	20,306
농심	10,744	6,766	3,978	18,430
오리온	7,975	7,679	296	48,036
매일유업	4,463	3,047	1,416	6,228
동서	7,555	1,285	6,270	30,807

 

▶ 5개 회사 모두 시가총액이 청산가치보다 크므로 상대적으로 고평가 되었다고 볼 수 있다.

 

 

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예상치 못한 결과가 나와서 당황스럽네요.

 

 

그래서 시가총액이 청산가치보다 작은 기업을 보실 수 있게 원본 메일 연결해놓을게요.

 

참고하시면 도움이 되실 거예요.

 

💰워렌 버핏의 스승이 한 말